中国让人民币贬值对外汇行业来说不是什么好事

2017-11-19 13:07

  中国安排人民币贬值应会刺激全球汇市成交量大增,因为交易员要在波动性意外上升的情况下寻求自保并获利。但人民币贬值对市场活动的长期影响可能不太好。

  从寻求稳定回报的退休基金到考虑海外扩张的实体企业,这些目光放得比较长远的投资者都会担心,新一轮“货币战”将导致汇市疯狂震荡。

  前巴西财政部长曼特加(GuidoMantega)2010年创造了“货币战”这个词。它是指争相使本币贬值,以他国利益为代价,提升本国出口竞争力,并最终促进本国经济增长。

  政策制定者担心,中国的举措可能会使这场贬值竞赛愈加,特别是多数国家已没有太多促进增长的政策工具可用,其中包括发达国家和工业化国家。

  经过多年的快速增长,外汇市场已成为全球最大的金融市场,也成了大型银行的摇钱树;而现在,汇市成交量在慢慢萎缩,工作岗位也在减少。

  监管从严,自动化程度提高,竞争加剧,加上全球市场丑闻,都说明岁月已经结束。长期货币战对投资的作用不会扭转其运势。

  “市场若由此产生长期不确定性,养老和共同基金等中长期投资大户投资意愿将下降,”纽约梅隆银行资深外汇分析师NeilMellor称。

  人民币贬值第二天,也就是在8月12日,汤森透平台上离岸人民币交易触及260亿美元的纪录。2014年的交易量同比增长350%。

  对手平台电子交易系统(EBS)上,2014年底时人民币跻身前五大热门交易货币。

  不过据英国央行、美国纽约联储和全球外汇清算系统CLS最近整理的外汇交易数据,近几年人民币交易量的增长在整体市场上是一特例。

  英国央行称,截至4月的六个月内,伦敦日交易量下滑8%,至2.48万亿美元,因现汇交易减少13%,至每日9,730亿美元。

  根据纽约联储数据,汇市日均成交额下降20%至8,812.1亿美元,归因于现汇交易骤减25%至4,269.9亿美元。

  CLS的数据显示,5月全球外汇日均成交额减少0.6%至4.61万亿美元;去年11月,全球外汇市场的日均成交额达到5.17万亿美元。全球银行业几乎都利用CLS平台处理或结算外汇交易。

  正如摩根士丹利分析师所指出的那样,中国在美联储采用的美元贸易加权指数中占比21%。中国在欧元贸易加权指数中占比约23%,比例最大。因此,人民币变动对美元和欧元资金流的影响日益增强。

  位于伦敦的投资咨询公司CrossBorderCapital的分析师称,中国信贷市场自2000年至今已经扩张11倍,目前规模大约为25万亿美元,几乎达到与美国信贷市场同等规模。

  “中国信贷市场脆弱,曾为全球历来最大信贷荣景正在消退,资本大量外流,”他们在上个月的报告中称,“中国仍是全球投资者风险和回报的关键点。”